赛纬电子IPO之路为何艰难重重？内部诸多问题待解
2017年，金融投资报一篇以“旧伤”未愈“新伤”又生 赛纬电子诸多疑团待解”的财经稿受到各方关注，媒体指出，赛纬电子产品结构单一，竞争力持续下滑，盈利能力走低，第一大客户和供应商重合等市场质疑已频见报端，而市场对于赛纬电子的质疑依旧不断。招股说明书显示，公司拟于深交所创业板公开发行不超过1666.67万股，计划募集资金2.54亿元，其中5000万元用来补充流动资金，其余将投向锂离子电池电解液一期和研发中心建设项目。在产销未能饱和，2017年销量能否同比实现增长存在未知数背景下，大幅扩产胜算几何？对于募投项目提振业绩市场持质疑态度，公司看似也缺乏信心。
5年后，这家企业吸取前次教训，于2022年9月卷土重来，相比前次申报折戟时的第一大客户沃特玛在业内可能并不知名，此次这家企业带着行业内龙头企业宁德时代等一众行业巨头，再次冲关创业板，于2023年9月15日通过交易所上市委会议审议，但过会后至今已有4个月依然未提交证监会注册。
据悉，赛纬电子本次上市依然存在诸多隐藏疑点，多处财务数据及披露信息存在重大异常。
信息显示，赛纬电子公司主要从事锂离子电池电解液的研发、生产和销售。锂离子电池电解液作为锂离子电池的关键材料，广泛应用于新能源汽车、储能和消费电子领域。公司已与宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、蜂巢能源、捷威动力、珠海冠宇、鹏辉能源等优质客户建立起稳定的合作关系。
报告期内，公司前五大客户的合计销售额分别为 14,240.60 万元、76,419.02 万元和 121,386.58 万元，占营业收入的合计比例分别为 56.21%、60.34%和 66.14%，客户集中度较高，且不断上升。报告期内各期宁德时代均为发行人第一大客户，相关收入占比分别为 29.14%、 41.91%、37.07%及 41.94%。发行人与宁德时代框架协议将于 2023 年 7 月到期，到期后需协商决定是否继续合作及合作条件。
监管问询问题：结合报告期各期主要客户为发行人贡献收入、毛利以及中国证监会《首发业务若干问题解答（2020 年 6 月修订）》问题 38、本所《创业板股票首次公开发行上市审核问答》问题 7 等相关规定，说明客户集中是否符合行业特性、是否与同行业可比公司一致，客户高度集中是否可能导致发行人未来持续经营能力存在重大不确定性，进一步完善认定对宁德时代等主要客户不构成重大依赖以及不构成重大不利影响的具体依据。
关联交易牵出采购数据造假：进入全面注册制时代后，虽然监管层对于IPO的审核更为宽松，但是对于上市公司信息披露更为注重，如果出现数据造假等违法行为，监管层往往会采取严厉的措施进行处罚。根据公开资料显示，珠海赛纬存在客户、供应商重叠的情形，内部存在采购数据造假的情况。目前珠海赛纬的产品广泛应用于新能源汽车、储能和消费电子领域，主要客户包括宁德时代、亿纬锂能、孚能科技等，也因此，珠海赛纬客户集中度较高。2020年-2022年，公司向前五名客户的销售金额分别为1.42亿元、7.64亿元和12.14亿元，占销售总额比例分别为56.21%、60.34%和66.14%。
曾发生登记证中断期间涉嫌违规排污：根据公开资料显示，珠海赛纬曾于报告期内，存在危险化学品登记证有效期短暂中断的情形。根据公司问询回复资料，珠海赛纬的危险化学品登记证(证书编号：440410080)，此前发证日期为2017年8月15日，有效期至2020年8月14日，发证单位为广东省危险化学品登记注册办公室、国家安全生产监督管理总局化学品登记中心。2020年8月31日，广东省危险化学品登记注册办公室、应急管理部化学品登记中心给公司发上述证书，有效期为2023年8月30日。
珠海赛纬公司解释称，公司未在原危险化学品登记证到期前及时申请续期，新旧证书的有效期未及时衔接。珠海赛纬已在证书到期后申请复核换证，主管部门审核后已批准发行人的续期申请，并核发了新的危险化学品登记证。该证书有效期中断时间约16天。
此外，珠海赛纬还存在报告期初未取得城镇污水排入排水管网许可的情形。公司目前持有的珠港排水字[2020]第0030号城镇污水排入排水管网许可证颁发于2020年7月2日，在此之前，公司未取得污水排入排水管网许可。
根据《城镇排水与污水处理条例》第五十条及《城镇污水排入排水管网许可管理办法》第二十六条的规定，排水户未取得污水排入排水管网许可证向城镇排水设施排放污水的，由城镇排水主管部门责令停止违法行为，限期采取治理措施，补办污水排入排水管网许可证，且可以被处以罚款。
赛纬电子多次冲刺IPO并未成功，大量内部问题待解， 此外，从赛纬电子前后披露的两个招股说明书来看，公司主要财务数据及主要财务指标有多处存在数据“打架”的情况，多个同一项数据在两个招股说明书呈现出不同的数字。而更多的内部疑云我们将继续关注。
信息来源：金融投资报、新浪财经、搜狐财经
责任编辑：方有念
